El revés del superdólar

Tras apreciarse casi 32 por ciento contra el peso durante el 2014 y 2015, el dólar ha frenado su ascenso en los primeros meses del 2016. 

En lo que va del año el dólar sólo se ha encarecido 1 por ciento. Además, desde que el gobierno mexicano anunció medidas de intervención extraordinarias para estabilizar el tipo de cambio a mediados de febrero el valor de la moneda estadounidense ha caído casi 8 por ciento.

Sin embargo Goldman Sachs, uno de los 10 mayores operadores globales en el mercado de divisas, indica que esta desaceleración en la apreciación del dólar podría revertirse en la segunda mitad del año.

Los analistas de Goldman Sachs prevén que la Reserva Federal (Fed), el banco central estadounidense, se verá obligado a realizar tres alzas de tasas de interés durante este año debido al sólido desempeño de su economía.

Esto volvería más atractivos los activos estadounidenses, incrementando el flujo de capital hacia ese país e impulsando la apreciación del dólar. Goldman Sachs pronostica una apreciación de 15 por ciento si se cumplen sus predicciones respecto al curso que tome la política monetaria de la Fed.

Sin embargo, los más recientes pronósticos trimestrales publicados por la Fed muestran que sus autoridades estiman que sólo ocurrirán dos alzas de tasas durante este año. 

Para bancos como Morgan Stanley este cambio, una reducción desde las cuatro alzas pronosticadas en diciembre del 2015, muestra que existen riesgos de que el dólar continúe debilitándose en el corto plazo.

¿Alza en abril?

Los mercados de futuros no prevén que la Fed anuncie un alza en su tasa de interés de referencia tras su reunión de abril, y asignan una probabilidad implícita de 42 por ciento a un alza de 25 puntos base durante la reunión de junio.

Sin embargo, Dennis P. Lockhart, presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, dijo ayer que “hay suficiente ímpetu evidenciado en los datos económicos como para justificar (un alza de tasas adicional) en una de las próximas reuniones, posiblemente incluso en la reunión de finales de abril”.

Este año Lockhart no es un miembro con voto en el comité de política monetaria de la Fed, pero los mercados financieros asignan un peso especial a sus comentarios debido a que su postura centrista tiende a reflejar el consenso dentro de la Fed.

“La actividad de consumo se ha levantado lo suficiente desde el cuarto trimestre (del 2015) como para apoyar la perspectiva de que la demanda doméstica en general, el principal impulsor de la economía, se está expandiendo a un paso suficientemente saludable”, dijo Lockhart como parte de un discurso en Savannah, Georgia.