Yahoo, atado a un gigante

A primera vista, la atmósfera en Yahoo debería ser una de celebración después de la entrada al mercado de valores estadounidense del conglomerado chino Alibaba. 

Con una oferta pública inicial (OPI) que rompió récords, Alibaba logró recaudar 25 mil millones de dólares (mmdd); la participación de 16 por ciento que Yahoo aún mantiene en la empresa ahora vale 36 mmdd.

Sin embargo, aunque los mercados han recibido cálidamente a Alibaba, han castigado a Yahoo, con una caída de más de 8 por ciento en el precio de sus acciones desde la OPI de Alibaba. 

Algunos analistas han explicado que esto se debe a que antes de la OPI, invertir en Yahoo era la única manera de estar conectados a Alibaba, ya que la empresa estadounidense mantenía una participación accionaria de 24 por ciento en ésta. 

Sin embargo, ahora que es posible adquirir acciones de Alibaba, el interés por Yahoo ha disminuido.

Y aunque Yahoo, que después de una venta de acciones ahora mantiene una participación de 16 por ciento en Alibaba, ha prometido no vender el resto de sus acciones en un periodo de por lo menos un año después de la OPI, analistas y sus propios inversionistas demandan saber qué va a hacerse con éstas y con los seis mmdd que Yahoo ya obtuvo por reducir su participación.

La decisión de Yahoo

The New York Times ha especulado, citando fuentes de los sectores financiero y tecnológico, acerca de la difícil decisión a la que se enfrentan los directivos de Yahoo con respecto a su participación accionaria en Alibaba, que ahora es el activo más valioso de la empresa.

Quien se encuentra bajo mayor presión quizá es la directora ejecutiva de la empresa, Marissa Mayer, que ha sido acusada de ser demasiado cautelosa en su gestión y de carecer de una visión a largo plazo para Yahoo.

Para muchos, la decisión más obvia para Yahoo sería utilizar los fondos que obtuvo vendiendo acciones de Alibaba (la mitad de los cuales ya se ha prometido como una recompensa para sus inversionistas, ya sea a través de una recompra de acciones o un pago de dividendos), e incluso fondos obtenidos mediante ventas de acciones posteriores, para adquirir otras empresas.

Esto le permitiría a Yahoo obtener a compañías con un alto potencial de crecimiento, como Yelp o Pinterest, y diversificar sus actividades. 

Le sería particularmente útil al considerar que diversas fuentes concuerdan en que, después de perder terreno en sus operaciones tradicionales ante competidores como Google y Facebook, Yahoo necesita reinventarse si espera mantenerse relevante y atractiva.

Pero esta posibilidad contiene dificultades, tanto debido al gran monto que Yahoo tendría que pagar en impuestos si decide vender el resto de sus acciones de Alibaba, como debido a que sus inversionistas no han respondido positivamente a previas adquisiciones, como la de Tumblr, debido a que éstas no han mostrado beneficios claros y tangibles.

Quizá es por esto que se reporta que más que pensar en adquirir otra empresa, la atención de Yahoo está enfocada ahora en encontrar maneras más fiscalmente eficientes de vender sus acciones en Alibaba.