El freno chino

El efecto negativo que China está teniendo sobre el desempeño económico del resto del mundo se está acelerando.

Datos oficiales publicados esta semana muestran que en agosto el valor de las exportaciones chinas registró una caída interanual de 6.1 por ciento, mientras que el de sus importaciones registró un declive de 14.3 por ciento.

El diario Financial Times reporta que este deterioro de la balanza comercial china amplifica las preocupaciones de que la desaceleración económica del gigante asiático se contagie entre los países desarrollados y entre los mercados emergentes.

La decepcionante balanza comercial se une a una serie de indicadores que pintan un panorama preocupante para China, incluyendo caídas en la producción industrial, en la inversión destinada a manufactura y bienes raíces, y en el desempeño del sector financiero.

El debilitamiento de los indicadores económicos chinos también pesa sobre los mercados financieros, creando expectativas de más recortes de tasas de interés y devaluaciones. 

Sin embargo la efectividad de estas medidas de estímulo ha sido cuestionada, ya que tras cinco recortes en la tasa de interés de referencia y de la mayor devaluación del yuan desde 1993 el mayor crecimiento económico no se ha materializado.

La próxima recesión 

El comercio chino no es el único que está mostrando desaceleración o incluso encogimiento, y esto levanta preocupaciones de una recesión global para el próximo año.

Willem Buiter, economista global en jefe en Citigroup, ve un 55 por ciento de probabilidades de que una recesión global se presente durante la segunda mitad del 2016, con China y el resto de los mercados emergentes como los principales culpables.

Buiter ve como factores relevantes en este pronóstico “el muy débil -de hecho negativo- crecimiento en el comercio mundial durante la primera mitad del 2015, el continuo debilitamiento de los precios (reales) de los commodities, la debilidad de la tasa de inflación global, y el reciente declive en los precios accionarios globales”.

Con países desarrollados y en desarrollo enfrentándose a presiones fiscales, Buiter ve poco probable una respuesta basada en estímulo fiscal. Es por esto que prevé que nuevamente el empujón tenga que provenir por parte de las autoridades monetarias del mundo.

Pero tras casi siete años de programas de estímulo monetario, la efectividad de éstos aún no es completamente clara. ¿Se dirige la economía global hacia una crisis sin salvavidas?