El escenario económico del 2015 no puede ser entendido sin la influencia de dos factores: la creciente expectativa de alza de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos y la caída del precio del petróleo.

Conforme se acerca el final del año, se intensifica el efecto que ejercen ambos factores sobre el mercado.  El consenso de que el banco central estadounidense elevará los tipos de interés por primera vez desde el 2006 en su siguiente reunión de diciembre se ha vuelto prácticamente unánime.

A simple vista, parece que la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) está dictando las condiciones del mercado global de crudo. Tras la reunión de los 12 ministros de energía del cártel, celebrada en Viena el viernes pasado, el barril de referencia internacional Brent cayó debajo de los 40 dólares a su nivel más bajo desde el 2009.

Para los mercados emergentes como México, un 2015 decepcionante podría convertirse en un 2016 aún peor gracias a un mal común: un alto, y creciente, nivel de endeudamiento privado (que engloba las obligaciones de las empresas y de los hogares).

Quizá ningún país ejemplifica mejor esta situación que Brasil, que en parte gracias a una deuda privada equivalente al 93 por ciento de su Producto Interno Bruto (PIB) se enfrenta a su peor recesión desde 1930 y a una inflación de doble dígito que sus autoridades no han podido controlar debido a la fuerte depreciación del real brasileño.

El 2015 fue el año de la debacle emergente. Pero la tormenta perfecta que conjugaron la desaceleración de China, la caída de los precios de las materias primas a mínimos de 16 años, el aletargamiento del comercio internacional, y la esperada alza de tasas de interés en Estados Unidos prevalecerá en el 2016.

En una nota para inversionistas, William Buiter, economista en jefe del banco Citigroup, argumenta que el modelo de crecimiento emergente está agotado. Buiter asegura que las condiciones externas de las que dependen estos países no se repetirá en años próximos.

México aún es un país joven, al menos en términos demográficos. A diferencia de la mayoría de los países avanzados que enfrentan descensos poblacionales significativos, México tiene una última oportunidad para explotar su “bono demográfico”.